交银添利LOF: 交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告

交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行股份有限公司报告送出日期：2025 年 7 月 18 日交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称交银信用添利债券（LOF）场内简称交银添利 LOF 基金主代码 164902 前端交易代码 164902 后端交易代码 164903 基金运作方式上市契约型开放式（LOF）基金合同生效日 2011 年 1 月 27 日报告期末基金份额总额 670,656,640.54 份投资目标本基金根据宏观经济运行状况和金融市场的运行趋势，自上而下进行宏观分析，自下而上精选个券，在控制信用风险、利率风险和流动性风险前提下，力求通过主动承担适度信用风险获得持续投资收益，谋求基金资产的长期稳定增长。投资策略本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将规范化的基本面研究、严谨的信用分析与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，动态调整大类金融资产比例，自上而下决定债券组合久期及债券类属配置；在严谨深入的信用分析基础上，综合考量信用债券的信用评级，以及各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等，自下而上地精选个券。同时，本基金也会关注股票一级市场、权证一级市场等其它相关市场存在的投资机会，力争实现基金总体风险收益特征保持不变前提下的基金资产增值最大化。业绩比较基准 80%×中债企业债总全价指数收益率+20%×中债国债总全价指数收益率第 2 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告风险收益特征本基金是一只债券型基金，属于证券投资基金中中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。基金管理人交银施罗德基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司注：根据本基金《基金合同》及《招募说明书》的相关规定，本基金在基金合同生效之日起三年(含三年)的期间内，采取封闭式运作，在深圳证券交易所上市交易，封闭期结束后转为上市开放式基金（LOF）。本基金封闭期自 2011 年 1 月 27 日(基金合同生效日)起至 2014 年 1 月 27 日止，自 2014 年 1 月 28 日起基金运作方式转为“上市契约型开放式”，并于同日起开放本基金的申购、赎回业务。本基金在募集期仅开通前端基金份额的认购，转为上市开放式基金（LOF）后同时开通前端基金份额和后端基金份额的申购和赎回。 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元主要财务指标报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字；除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基阶段准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.94% 0.04% 0.11% 0.05% 0.83% -0.01% 过去六个月 0.71% 0.05% -0.78% 0.06% 1.49% -0.01% 过去一年 1.41% 0.07% -0.28% 0.06% 1.69% 0.01% 第 3 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告过去三年 8.36% 0.05% 2.38% 0.05% 5.98% 0.00% 过去五年 16.43% 0.05% 3.01% 0.05% 13.42% 0.00% 自基金合同生效起至今注：交银施罗德信用添利债券证券投资基金从 2014 年 1 月 28 日起正式转型为交银施罗德信用添利债券证券投资基金(LOF)，本表列示的是本报告期基金转型后的基金净值表现，转型后基金的业绩比较基准为 80%×中债企业债总全价指数收益率+20%×中债国债总全价指数收益率，每日进行再平衡过程。率变动的比较注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。 §4 管理人报告任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限交银信用硕士。历任渣打银行环球企业部助理客户添利债券 2015 年 8 月 4 经理、平安资产管理公司信用分析员。唐赟 - 15 年 (LOF)、交日 2012 年加入交银施罗德基金管理有限公银双轮动司，历任固定收益部研究员/基金经理助第 4 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告债券、交理/基金经理。银丰润收益债券的基金经理注：基金经理（或基金经理小组）期后变动（如有）敬请关注基金管理人发布的相关公告。在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金整体运作符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。本公司制定了严格的投资控制制度和公平交易监控制度来保证旗下基金运作的公平，旗下所管理的所有资产组合，包括证券投资基金和私募资产管理计划均严格遵循制度进行公平交易。公司建立资源共享的投资研究信息平台，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。公司在交易执行环节实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度。对于交易所公开竞价交易，遵循“价格优先、时间优先”的原则，全部通过交易系统进行比例分配；对于非集中竞价交易、以公司名义进行的场外交易，遵循公平交易分配原则对交易结果进行分配。公司中央交易室和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，于每季度和每年度分别对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。报告期内本公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现任何违反公平交易的行为。本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，本公司管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日总成交量 5%的情形，本基金与本公司管理的其他投资组合在不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）同向交易的交易价差未出现异常。第 5 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告月重回下行，期限利差先压缩后走阔。具体来看，4 月 2 日，美国政府公布对等关税，加征幅度超出市场预期，随后中国宣布对等反制，受到外贸环境恶化和宽松预期的催化，10 年和 30 年国债收益率快速下行，录得月内低点，随后转为窄幅震荡。4 月下旬，资金面平稳宽松，收益率继续向前低靠拢。5 月 7 日，货币政策宽松落地，央行宣布降准降息。5 月 9 日，一季度货币政策执行报告提及视情况恢复国债买卖，收益率低位震荡。5 月 12 日，中美日内瓦经贸会谈联合声明公布，中美双方均大幅降低关税至 4 月 9 日之前水平，对等关税暂缓 90 天实施，当日 10 年和 30 年国债收益率大幅上行。5 月下旬，债市震荡偏弱运行，市场担忧 6 月存单集中到期压力，以及关注中美贸易摩擦继续缓和的可能。6 月上旬，央行提前公告操作买断式逆回购，月内两次操作合计实现净投放，资金面宽松带动收益率曲线小幅牛陡。报告期内，我们提高组合的久期至中性偏高水平，并利用长久期利率债和金融债，积极参与波段交易。同时我们也持续调整组合持仓，在信用利差不断压缩的过程中，不断提高组合中高流动性信用债的占比，显著提高组合的流动性水平。展望 2025 年三季度，国内外经济运行情况和政策应对将成为影响债市的主要因素。美国政府加征关税对全球贸易收缩和经济下行的压力将逐步体现，预计三季度经济增速温和放缓，但考虑地方财政发力提速，以及准财政工具的对冲，经济下行幅度可控，增量货币和财政政策应对将成为潜在预期差。当前食品上涨动能偏弱，预计 CPI 维持在小幅负区间，PPI 短期受到国际油价的拉动，地缘冲突缓和后预计延续低位盘整，三季度央行推升物价合理回升的诉求仍在。政策方面，财政以存量政策加速落地为主，上半年中央财政前置发力，三季度地方债券发行和财政支出有望加快。货币政策在 5 月降准降息落地后，短期侧重结构性工具，后续宽松加码取决于内需修复情况，预计资金面均衡偏松、流动性保持充裕，另外关注政策协同配合，央行仍有概率重启买卖国债操作。对于债券市场，我们认为三季度或呈现震荡偏强的态势。组合策略方面，我们计划保持组合中性偏高的久期水平，积极参与长端利率债的波段交易。同时继续保持组合信用资质和流动性较好的信用债占比，在信用利差水平较低时，保持组合较高的流动性水平。本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1 主要财务指标”及“3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。第 6 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告本基金本报告期内无需预警说明。 §5 投资组合报告序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）其中：股票 - - 其中：债券 839,939,330.96 99.83 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产无。无。无。序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）其中：政策性金融债 71,249,123.28 9.54 第 7 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）资本债 01 资本债 01BC 债 01BC 资本债 02A 明细无。无。无。无。无。无。第 8 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形披露如下：决定书,给予国家开发银行 60 万元人民币的行政处罚。限公司 230 万元人民币的行政处罚。限公司 1705.5 万元人民币的行政处罚，并没收违法所得 99.07 万元。本基金管理人对证券投资决策程序的说明如下：本基金管理人对证券投资特别是重仓证券的投资有严格的投资决策流程控制，对上述主体发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述主体外，本基金投资的前十名证券的其他发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。序号名称金额（元）无。无。第 9 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份报告期期初基金份额总额 755,710,497.02 报告期期间基金总申购份额 779,021.31 减：报告期期间基金总赎回份额 85,832,877.79 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 670,656,640.54 注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务； §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况无。无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况持有基金份额比例达投资者类别序期初申购赎回份额占到或者超过 20%的时持有份额号份额份额份额比（%）间区间机构 1 2025/4/1-2025/6/30 138,381,410.59 - - 138,381,410.59 20.63 产品特有风险本基金本报告期内出现单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额 20%的情况。如该类投资者集中赎回，可能会对本基金带来流动性冲击，从而影响基金的投资运作和收益水平。基金管理人将加强流动性管理，防范相关风险，保护持有人利益。无。第 10 页共 11 页交银施罗德信用添利债券证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度报告备查文件存放于基金管理人的办公场所。投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.fund001.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-700-5000（免长途话费），021-61055000，电子邮件：services@jysld.com。第 11 页共 11 页